• 中芯国际Q3财报:喜忧参半

     近日,中芯国际发布截至9月30日的第三季度财报,收入和利润表现再创历史新高。 第三季度收入创历史新高至10.83亿美元(76.4亿元人民币),环比增长15.3%,同比增长32.6%;归母净利润同创历史新高至2.56亿美元,环比增长85.8%,同比增长122.7%。 不单第三季度,整个前三季度中芯国际的业绩表现都非常亮眼。前三季度中芯国际营收同比增长30.23%,归母净利润同比增长168.63%。 前三季度强劲的业绩增长,给中芯国际2020年的业绩大大添彩。让其把全年收入增长预期从原先的11%-19%上修为24%-26%,全年毛利率目标高于去年的20.6%。 在国产芯替代浪潮中,作为中国大陆最能打的晶圆代工龙头,中芯国际业绩快速增长本属应当。但是,市场需求具体是如何推动中芯国际实现业绩突破的?未来能否推动其业绩长期稳健增长?这些问题依然值得细细思量。 图片来自Canva首个10亿美元的背后 宏观来看,中芯国际第三季度创下首个单季收入破10亿美元的纪录,确实会让人感到眼前一亮。不过中芯国际创下这个亮眼的纪录,绝非一日之功。 自2019年以来,中芯国际的收入一直都在稳健增长。以人民币计算,从2019Q1的46.2亿元到2020Q3的76.4亿元,7个季度过去,单季度收入拔高了30多亿元。  在近两年的时间里,国内国产芯替代的呼声日益高涨,再加上以5G、AI、IOT为代表的新一波技术革新持续推进,市场需求不断增长。而拿到大笔资金支持的中芯国际,也在适时地不断建设新晶圆厂,扩充自身产能。 客户需求强劲,持续扩充产能,正是在这样的内外双重利好的驱动下,中芯国际才得以实现业绩的持续稳健增长。第三季度收入突破10亿美元,是一个水到渠成的结果。 而微观来看,三季度收入大涨背后,却有一忧一喜两大变化不容忽视。 值得忧虑的是,晶圆代工收入以应用分类,虽然智能手机依然是绝对主力,但相比二季度的收入占比为46.7%,三季度略微下降至46.1%。智能手机收入占比下降的原因是多方面的,不过国内智能手机出货量持续下滑当属其中之一。整个市场大盘都在萎缩,长远来看这对中芯国际绝非利好。 可喜的是,在中芯国际的晶圆代工业务中,14/28nm先进制程占比正在快速提高。三季度已经占比14.6%,上个季度为9.1%,而去年同期为4.3%。先进制程收入占比快速上升,表明更多有先进制程需求的客户在将订单交付给中芯国际。这有利于中芯国际持续提升自身先进制程工艺的良品率,进而节省成本,提高市场竞争力。 先进制程稳步推进 在Q3财报会议中,中芯国际联合首席执行官梁孟松还表示,14纳米在去年第四季度进入量产,良率已达业界量产水准。 在中芯国际自己的体系内,现在28nm及以下的14nm、N+1(相当于12/10nm)、N+2(大致相当于7nm)属于先进制程,反之28nm以上属于成熟制程。 当前,相较于成熟制程只能在图像信号处理器、射频、电源管理芯片等特定的产品类别中发挥作用,先进制程工艺技术平台产品应用会更加广泛。比如中芯国际的14nm工艺就可以应用在包括通讯、消费、电脑、物联网、车载等在内的各类场景中。 所以,对中芯国际而言,推进先进制程不断进步,比实现业绩快速增长要更为重要。直白地讲,这也是中芯国际获得国家扶持、资本青睐的根本原因。事实上,中芯国际先进制程工艺持续突破,才是初步解决芯片“卡脖子”问题的关键。 好在目前中芯国际推进先进制程已经卓有成效。14nm良率达到业界量产水平,表明中芯国际已经有能力承接更多国内客户的14nm产品订单。而更值得惊喜的是,中芯国际第二代先进工艺技术“N+1”也在稳步推进,正在做客户产品验证,已进行小量试产。 前不久龙芯3A5000宣布完成流片,据传采用的就是中芯国际的12nm工艺。如果龙芯3A5000能够在今年年底实现量产,那么这款国产CPU在全球CPU市场中都可以拥有相当高的竞争力,毕竟全球CPU老大Intel最新的11代酷睿桌面处理器RocketLake仍然在延续14nm工艺。如果中芯国际加把劲,单从制程工艺方面看,国产的龙芯CPU有机会超越Intel。 近两年,中芯国际无论是业绩表现,还是先进制程工艺研发,都可以说已经尽己所能做到了最好。尤其在推进先进制程方面取得的卓越成就,非常令人振奋。尽管距离世界一流企业还有一定的技术差距,但可以明显地感知到,这个差距正在不断缩小。 产能利用和扩充遇考验 中芯国际在先进制程方面取得的进步固然值得庆贺,但其在产能方面遭遇到的困境却也不能忽视。 近两年业绩稳健增长,第三季度业绩表现亮眼,但对第四季度的业绩表现,中心国际却并没有给出一份乐观的预估。 中芯国际在财报中表示,由于出货量减少、产品组合变化导致ASP下降,产能利用率下降,以及其他收入贡献减少,公司对2020Q4收入指引环比减少10%-12%。 抛开其他问题不谈,中芯国际预计其第四季度会出现“出货量减少”和“产能利用率下降”这两个问题,属实有些异常。 要知道中芯国际的产能利用率一向很高,三季度高达97.8%,比去年同期还增加了0.8个百分点。接下来产能利用率会突然下降,很难说这和无法为华为代工没有关系。中芯国际预计:“应该在2-3个季度之内,可以把原来的产能填到我们需要的程度上。” 除了产能利用率将会下降,中芯国际在产能扩充方面可能会遇到更大的麻烦。 由于中芯国际也受到了禁令的限制,部分机台供货期延长或有不确定性,甚至导致其不得已把今年的资本开支从约457亿元下修至402亿元。节省资本开支对中芯国际并不是好消息,因为相比节省下来的50多亿元,拿不到适用的机台建设新工厂和新产线才是真正的大问题,很难预估这会带来多大的损失。 作为国内龙头晶圆代工厂,强大的产能是中芯国际赢得客户订单的基础,和实现业绩持续增长的保障,如果在这个方面出了问题,那么对中芯国际的发展就会造成直接影响。 不过好在无论是产能利用率下降的问题,抑或产能扩充方面的阻碍,中芯国际都有信心,也有能力一一克服。 为了解决产能利用率下降问题,中芯国际正在与国内和海外客户进行10多个先进工艺流片项目的合作,包括14纳米和更先进技术,前面提到的龙芯就是其中之一;而对于产能扩充问题,中芯国际表示,其正与第二供应商及其他供应商合作,寻求解决办法。 总之,中芯国际第三季度,乃至前三季度亮眼的业绩表现,或许不会延续到第四季度。乃至到明年的一段时间内,中芯国际整体的发展都会遭遇到一些考验。但在国内市场和资本的支持下,这些阻碍注定不可能困住中芯国际太长时间。唯愿中芯国际能够尽快振作,继续带领国产半导体产业不断前进。

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    2020-11-19
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  • 重仓农业供应链 盒马变快马

    (配图来自Canva可画)农业数字化一直都是盒马重点关注的领域,近年来它在农业数字化上更是动作频频。其力推的“产地仓”模式,更是备受外界关注。近日,笔者有幸受邀参观了盒马位于西安的“产地仓”,让笔者对盒马“产地仓”有了更多直观认识。“产地仓”(全名:阿里巴巴数字农业集运加工中心),是盒马打造的集农产品贮存、保鲜、分级、分选、包装、发货、揽收于一体的农产品仓储集运中心,是盒马推动农业数字化、标准化打造的新型农业供应链模式。据盒马西安“产地仓”相关负责人介绍,一个“产地仓”以及它上下游的整个配套体系,造价通常需要耗资几个亿的投入,是典型的重资产投入模式,这也正是盒马在做农业供应链上不同于其他巨头的地方。盒马之所以选择重仓农业供应链,与盒马在社区团购上的布局有关,也与滞后的传统农业供应链不能够满足市场的需求分不开。传统的农业供应链之痛农业在我国有着悠久的历史,但长期以来“大国小农”的农业经济形态,始终困扰着我国农业的进一步发展。滞后的农业供应链,更成了影响我国农业健康发展的“老大难”问题。首先,小农经济使得供给侧矛盾堆积。“各自为政”的“小农”生产方式,导致农民在生产经营环节,难以形成规模化的经营体系;在销售环节,农民很难形成强有力的议价能力,这就导致农民辛勤劳动却收益甚微,而中间商“赚差价”却大行其道。其次,重复低效的农业劳作方式,摊薄了本就微薄的行业利润。在传统的农业生产过程中,农产品从采摘、分拣整理、储存、运输再到销售的整个环节,都需要大量的人工参与,但大量重复低效的人工作业时间和成本,却常常难以保证人工生产的质量,这自然给农业生产带来了极大的成本压力,这种压力又挤压了本就微薄的行业利润,进而影响到了整个行业的良性发展。以苹果分拣为例,其整个的筛选、品控、套袋、封箱等操作,都需要低效重复的人工劳动,但苹果销售的利润并不高,加上高企的人力成本,必然导致整个行业的利润被摊薄。再者,需求端农产品因层层加价,导致消费者难以买到“高性价比”的产品。农产品在流通环节,经过各层代理商层层加价,使得农产品在渠道的销售越来越“贵”。然而消费者“高价”买来的农产品,品质却常常难以得到保证,霉变、腐烂、磕碰等问题更是屡见不鲜。最后,渠道单一、冷链不发达、信息不对称等因素,更加剧了这一状况。面对这些问题,盒马结合自己在数字化方面的优势,提出了新的解决思路。盒马重仓农业供应链背后的考量随着大数据时代和新兴科技的发展,我国农业供应链的变革有了全新的解决方案。这种情况下,巨头竞相下场推出自己的农业供应链方案。与其他巨头不同,盒马在做农业数字化供应链体系上,主张把供应链做重。之所以选择做重农业供应链,盒马也有着多方面的考量。其一,传统滞后的农业供应链,难以满足盒马生鲜供应链的需求。比如,传统农业低效的人工作业、复杂的流通环节,以及与农产品不相适应的仓储物流体系,都给农产品流通、储存、运输带来了诸多困扰。其二,零售前端需求倒逼着农业供应链变革。与以前不同,如今的生鲜消费者对生鲜消费的品质化、标准化要求更加多元、精细化。例如,生鲜消费者在消费过程中,对果蔬的型号、品相、新鲜度等指标,提出更加个性化、碎片化的需求,而这些需求仅仅依靠零售前端是解决不了的,只有深入到供应端的改造,才能从源头上解决问题。其三,盒马在农业供应链上探索多年,如今参与“农业供应链”变革的条件也已成熟。目前为止,盒马在全国建立了超过120个专门为盒马供货的盒马村(县),丰富的产源地为盒马准备了充足的货源。但这些货源的运输、储存、耗损等问题,都需要全新的解决办法。而盒马在数字农业上多年投入,如今做农业供应链的条件已经基本成熟。其四,由于传统农业供应链长期投入低,导致农业供应链根本满足不了生鲜零售的需要。这种情况下,只有“重投入”才会对整个产业变革有效果,这也是盒马坚定“重投入”农业供应链的原因之所在。助力农业数字化落地“产地仓”模式除了对盒马本身的业务有促进作用之外,对我国农业数字化的发展也产生了积极影响。在改造传统农业供应链方面。“产地仓”为推动整个中国农业供应链的发展,起到了示范作用。不同于传统的仓储物流体系,盒马“产地仓”是为农产品“量身定做”的供应链体系,它对传统仓储农产品运输过程中存在的诸如运输耗损大,农产品品质差等痛点问题的解决,发挥了积极作用。例如,在传统仓储物流体系下,传统仓储物流机器下摆臂在包裹产生后,会直接将之击打出去,这对于“相对脆弱”的生鲜产品的损伤可想而知,在这种仓储条件下运输的生鲜产品,自然很难获得消费者的认可;“产地仓”模式通过优化流程,最大限度的降低损耗、保障农产品的新鲜度,这自然对提振生鲜消费者信心、加速生鲜农产品的流通大有裨益。在维护农民利益方面。“产地仓”模式创造了与农产地合作的新模式,从供给端解决了农民收益低的问题,对农业产业实现良性循环铺平道路。如盒马通过与农民合作社签订协议,以高于市面上的价格收购,直接从农民手里面收购农产品,从源头上解决农民增收的问题。这对提升农民积极性,扩大数字农业的影响力产生了积极作用。在提升行业效率方面。“产地仓”使用的机器人,可以在一小时内,轻松完成2万斤(10吨)果子的分拣装箱,要实现同样规模的产出,纯人工则需要100个人。而一颗苹果从进入产地仓分选环节到被放进订单包裹,只需要90秒。在增加产业附加值方面。“产地仓”让农产品实现精细化售卖、提升农产品产值成为可能。“产地仓”通过智能化产线,对农产品按照不同大小规格进行分类分选,从而为不同需求的消费者,提供不同种类、品相、规格的农产品,从而实现农产品的价值最大化。综合来看,盒马期望通过这些努力,除了为中国数字农业落地贡献了自己的一份力量之外,还对盒马扩大其在社区团购领域的优势大有好处。决胜社区团购,做农业数字化的长期主义者实际上,推动“农业供应链”变革,只是盒马想要达成的目的之一;通过参与“农业供应链”变革,将农业数字化与盒马在做的社区团购结合起来创造更大的想象空间,才是盒马参与“农业供应链”变革的终极目的。随着社区团购竞争的升级,巨头纷纷将竞争的矛头,从产业下游延伸到了产业上游,这就使得作为社区团购供应端—农业供应链的价值愈加凸显。这种情况下,盒马重仓“农业供应链”的意图不言自明。通过“重投入”农业供应链,盒马扩大了其在生鲜供给端的优势,从而为其从巨头林立的社区团购领域胜出打下了坚实的基础。与此同时,中国农业数字化前景广阔且目前尚处于起步阶段,盒马借助参与“农业供应链”变革的机会切入到整个数字农业变革中,从而为其将来把数字农业与新零售结合起来,进而产生更大的产业价值铺平道路。随着“农业供应链”上的措施逐步落地,先行一步的盒马,必然能够在这场农业数字化变革和社区团购的大战中夺得更多筹码。

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    2020-11-19
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  • 摊牌了?苹果承认iPhone12系列存在问题!

    11月17日,据国外媒体消息,苹果公司承认了在iPhone12系列中所存在的链接手机是,部分Made for iPhone助听器/设备可能会出现音质问题。并表示将会尽快进行修复。 新机上线频繁“翻车”,搞得入手iPhone12系列的大家心惊肉跳,虽然说及时的承认错误并保证会尽快解决,可是在经历了“掉漆”、“绿屏”、“信号差”等问题后谁还能保证不会继续出现一些小问题呢?就连苹果公司自己都不敢保证! 不过不得不说,虽说手机质量下滑,但在发现问题并及时改正这件事上,苹果还是没有让消费者失望。

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    2020-11-18
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  • 颜值经济转向身材经济,医美的第二曲线来了

    ​配图来自Canva可画积压的消费热情,在11.11得到了激情释放,天猫、京东等各大电商平台销量再次创下新高。尤为引人注意的是,这届11.11医美消费也迎来了全面的爆发。作为11.11医美消费的绝对主场,新氧“11.11医美狂欢节”期间,线上成交总额同比增长更是高达213%。而在医美消费大幅增长的背后,医美行业也呈现出了新的变化:美体塑形正在成为医美行业新的增长点。从11.11医美主场平台新氧的战绩来看,美体塑形品类的表现尤为不俗,日均搜索人数同比上升70%,加购物车日均人数同比上升189%。“美体”接力“美脸”近些年来,医美行业的需求普遍来自面部美容,而这也创造了超过1500亿元的面部医美市场规模。但是伴随着供需关系变化,面部医美的市场增长已经放缓。据德勤统计,2019年国内医美消费者最关注的领域是面部美容(市场份额占比为62%),而身体塑形在国内医美细分赛道里增长较快,总体占比已经从2017年的15%上升到2019年的21%。另外,根据艾尔建美学中国总经理丘汉华在一个论坛上曾公开表示,中国身体塑形市场已迎来高增速期,复合增长率约为28%,预计2020年达百亿规模,2030年将突破千亿。足见,“美体”正在接力“美脸”成为医美行业新增量。一方面,消费者的医美消费需求在发生转变。众多消费者对于美丽的追求已经不仅仅局限于姣好的面容,完美的身材也成了众人想要拥有的,而健身、瑜伽等形体课程的逐渐火爆也是这种消费需求转变的最好证明。另一方面,美体塑形的成效相比以往更快,尤其是伴随相关新技术的不断推陈出新,美体塑形也更加安全高效,消费者的权益也将会更有保障。再加上疫情期间的需求释放等种种原因,让美体塑形在今年11.11期间成为了医美领域中增长最迅猛的领域。被11.11证明的美体趋势11.11期间,从医美消费主场新氧“11.11医美狂欢节”中各项销售数据可以很明显看出这种增长变化。新氧平台内皮肤美容类日均搜索人数同比上升68%,加购物车日均人数同比上升123%;面部轮廓类日均搜索人数同比上升100%,加购物车日均人数同比上升49%。相比之下,美体塑形类产品增速更快,在这两项指标上的成绩分别是70%和189%,增长能力不容小觑。而美体塑形之所以可以收获这般高速成长,离不开新氧通过平台势能紧紧抓住了用户。在平台专业性方面。作为医美头部企业,新氧平台集合了众多的专业医师和机构,搭建了专业的医美内容生态,再加上专业平台的品牌背书,消费者在选择相关美体产品时也将会更加放心。在平台内容社区方面。新氧有着和小红书一样的高粘性种草社区,在新氧平台内可以看到,很多消费者会分享自身美体经验,在帮助更多人解决医美问题时,也“种草”更多消费者,帮助平台拉新。在智能化服务方面。新氧通过专业的5G、AI技术赋能消费者的消费过程,诸如推出新氧魔镜测脸、扫码验真等实用工具,增加消费过程趣味性的同时,也更加直观让消费者感受到美体之后的成效,并提升消费体验。而新氧作为医美头部企业,其平台内消费者对美体塑形的重视,也将借助新氧平台的头部效应,成为整个医美行业的风向标,吸引更多的消费者和专业医美服务机构加入到美体塑形这一领域。头部平台引领下,美体塑形迎来新发展而在新氧这类头部医美平台的推动下,也将对整个美体塑形行业产生积极的推动作用。首先,头部专业平台将会帮助美体塑形市场更加专业、规范和安全。专业医美平台之间的良性竞争,会提供给消费者更加有保证的医美产品,这会进一步抬高美体塑形市场的整体水平。新氧等医美头部平台在不断更迭自身平台专业内容的过程中,能够帮助减少行业内黑医美的乱象,从而保障消费者的权益。其次,头部专业平台可以提供更好的技术和服务,可以整合更多的优质资源,诸如更可靠的医美技术、医师资源等。而这也将给消费者提供更高效率的医美体验,以及更好的服务体验,提升行业服务水平和标准。最后,头部专业平台也更能赢得消费者的更多青睐。对于面向消费者的平台而言,最重要的当然是口碑。口碑好,用户的信赖度就高,不但可以稳固平台内的老用户,也可以吸引到更多的新消费者对美体塑形的关注。抢先发力的新氧也正是因为抓住了新的消费趋势,满足了消费者更高层面的消费需求,也将会进一步释放自身的平台价值,向整体医美行业释放更多的活力。美体塑形正在成为医美“第二曲线”对于整体医美行业而言,美体塑形也将在更多的层面成为拉动整个医美消费增长的“第二曲线”。其一,美体塑形将加速医美平台的“破圈”。进行美体塑形之后如何保养?健康的饮食和锻炼是必不可少的。通过满足更多场景的消费需求,让医美平台可以进一步拓宽自身的业务边界,实现多渠道的业务增长。也就是说,借助美体塑形,未来医美可以和大健康相结合。通过对塑形前后更多场景的渗透,保证前期咨询、中期塑形、后期保养的全链条服务体系,拓宽平台的业务边界。其二,美体塑形也将会更加多元化和个性化。就像网红脸千篇一律没有特色一样,每个人的美是有其独特性的,而美体塑形也是如此。并不是所有人都适合蜂腰长腿,在健康的前提下,多元化、个性化也将成为美体塑形的新趋势。这就需要医美平台按需进行专精的方案策划,结合个人的健康数据和身体条件,辅以专业技术,找到最适合消费者的个性化方案,跳脱千篇一律的审美,让每个人的美都有其独特性。紧抓新消费趋势而兴起的领域,将会有更加稳定和长远的未来。比如专注于“她经济”而火爆的美妆产业;比如依托于人们对完美身材的追求而衍生出来的健身行业;再比如更加专业和高效的美体塑形。也正是顺应新的消费趋势,将让美体塑形成为医美行业的下一个掘金地。文/刘旷公众号,ID:liukuang110

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    2020-11-18
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  • 卸下过去,新荣耀当自强!

    荣耀到底还是出售了!尽管之前各方消息传出,但没到最后一刻仍然不敢相信。直到华为公司的官宣发布,华为荣耀品牌的整体出售也就此尘埃落定。虽说有点悲壮,不过这也是好事,华为现在进口很多东西受到限制,不能供给,但是把荣耀割出去之后,便有了新出路。我们相信,华为的断臂求生,只会换来我们荣耀更加辉煌的新未来。 荣耀本身也拥有很强的综合能力,产品体系、销售体系、营销体系都是自成一体的。哪怕不能用麒麟芯片,那也是业内不可忽视的对手。之前靠华为的主要是供应链,说不定现在自己独立出去更能放开手脚,大战一场!但愿未来的华为更有为,荣耀更闪耀!

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    2020-11-17
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  • TRUE PARTNER迎来戴维斯双击,资产规模&业绩双增长

    配图来自Canva可画2020年可谓是黑天鹅乱舞的一年,新冠疫情肆虐全球;原油危机引发的资本市场动荡;地缘政治冲突以及美国大选,市场处于时不时来一波的上蹿下跳的状态当中。在资本市场波动加剧的大环境中,有这样一家奇葩的公司,不仅没有受到“黑天鹅”的负面影响,还从中获益。TruePartner(HK:8657)是一家从事交易期权波动率的对冲基金管理公司,在市场波动加大时往往能获得较好的收益,今年的的极端行情让它获利不少。TruePartner今年在港交所上市,刚好它近期发布了最新的财报,业绩迎来大丰收。我们借着这次的财报和大家一起了解一下这家神奇的公司,一起看看TruePartner为何能在极端行情中大显身手,业绩取得“逆势”增长。一、资产管理规模快速增长在过去十年,对冲基金行业的资产管理规模处于大幅增长中。根据BarclayHedge的数据,对冲基金行业资产管理规模已由2009年底的1.4万亿美元增长至2020年首季末的2.9万亿美元,这一行业的资产管理规模以每年9%的年化率在增长。TruePartnerCapital作为一家对冲基金管理公司,本身就处于一条黄金赛道当中。这个市场尽管潜力很大,但是有非常高的专业性,不是一般散户和个人能玩的,需要有专业的团队和经验才能参与其中,所以竞争者基本都是机构。再加上TruePartner所使用的波幅策略领域大型参与者相对少,它在这个行业里虽然作为一家成长性的公司,但是已成为最知名的波幅交易公司之一,在业界打出了一定名气。TruePartner的投资价值则在于未来管理规模和业绩表现。与国内私募一致,海外对冲基金的收费主要包含管理费和业绩报酬(表现费),业绩报酬一般仅在分红或投资者赎回时提取。根据最新财报,今年上半年,公司实现收益7308.7万港元,同比大增273%。这离不开TruePartner管理費与表现费收入录得强劲增长,管理费收入较去年同期增加44%(但是表现费收益增长的主要来源)。数据来自于wind我们这个部分先说一下让TruePartner业绩增长的管理費收入。管理費收入增长的背后是其资产管理规模的高速增长。正是随着管理规模的提升,TruePartner的管理费收入才逐年增加:财报显示,公司资产管理规模正处于快速增长阶段,七年时间内,TruePartner资产管理规模提升了十倍以上。资料显示,公司资产管理规模从2019年12月底的11.38亿美元增至2020年9月的15.41亿美元,增长约35%,增速非常可观。图片来源于TruePartnerFund的FactSheet而管理规模的快速增长的驱动力则是TruePartner旗下的基金产品由于业绩表现优秀,对投资者者的吸引力变大,再加上其独特的交易策略在市场中打出知名度。近年为基金及管理账户吸引了大量投资,而未来TruePartner所在的赛道市场的潜力很大,在规模上还是有很大的提升空间。二、强劲的业绩表现背后是具备竞争力的产品上半年,TruePartner毛利约为6800万港元,同比增加325%。主毛利增加主要是期间的表现费所推动的。而“强劲表现费”的背后则是TruePartner旗下产品录得漂亮的业绩,TruePartner获得不俗的分成收入。公司的主要基金产品有TruePartnerFund和TruePartnerVolatilityFun。其中2011年7月推出的TruePartnerFund(TPF)是集团运营时间最长的基金。自成立以来,TPF的表现一直优于波幅对冲基金同行。TPF在绝对值及alpha值方面均跑赢CBOEEurekahedge(基准指数)。图片来源于TruePartnerFund的FactSheet​从净回报率看,TruePartner旗下的TruePartnerFund和TruePartnerVolatilityFund从2018年至2020年3月末的整合净回报率分别达到31.8%、27.6%,所管理的两个账户也取得10.4%及7.1%的正回报率。这样的成绩能够充分说明其给投资者创造超额回报的能力。说到其优异的业绩表现,就不得不说一下TruePartner独特的产品和策略了。一般而言,对冲基金在牛市中的表现会逊于传统互惠基金,但在熊市中则反而获得较强的盈利能力。事实上,对冲基金会因应市场情况而采用不同的投资策略。TruePartner旗下产品采用的是全球股票相对价值波动交易策略,即是“在市场波动时获利”。换句话说,TruePartner产品在波动中有更好的表现,比如在今年这样的极端行情中,市场波动性加剧,TruePartner基金的交易机会增多。TruePartner产品则正是受益于这种波动性,在今年第一季度录得强劲表现。其中TruePartnerFund获得13.3%的回报,而同期MSCI世界总回报对冲美元指数下跌20%。也正是由于其产品特性,在今年资本市场的极端情况当中,TruePartner旗下的产品受到了客户(主要为专业投资者,括集合投资计划、家族办公室、退休基金、高淨值人士、捐赠基金╱基金会及金融机构)的青睐。他们对投资组合的回撤控制有一定要求。由于TruePartner的产品策略能够在波动性的行情中为逐险仓位提供出色的对冲效果,这些专业机构对TruePartner产品配置需求也加大。三、TruePartner的投资价值正如我们前面所说,TruePartner的盈利增长在很大程度上取决于资产管理规模的增长以及基金的业绩表现。而目前来看,不管是资产规模还是业绩表现,TruePartner都面临着难得的发展机遇以及外部环境。(1)TruePartner将继续受益于高波动的资本市场纳西姆·塔勒布(《黑天鹅》作者)提出了一个新概念:反脆弱。有些事物当暴露在波动性、随机性、风险和不确定性环境下时,它们反而能够茁壮成长和壮大。TruePartnerCapital使用全球相对波幅价值交易策略是反脆弱的一个典型例子,它从市场波动性中获利。在当下以及可以预见的未来里,不管是从短期来看,还是中长期来看,TruePartner依旧有很大的概率从全球这个脆弱的系统中获益。短期来看,由于新冠疫情在欧美的反扑,全球的疫情形势依旧不明朗,经济复苏依旧不乐观。再加上美国大选目前尘埃未定,欧洲的难民危机愈演愈烈,全球地缘政治局势依旧紧张。我们面临的是一个更加动荡的宏观环境。长期来看,当前世界经济仍处于下行周期,需求低迷,全球产业链持续收缩,产能过剩成为世界性难题;全球债务规模持续扩大,主要经济体宏观杠杆率明显攀升,压缩了财政政策调整空间;民粹主义抬头、单边主义势头上升,地缘政治的风险加剧,世界百年未有之大变局仍将加速演进而以上总总会继续加大市场的波动,TruePartner的策略则有望继续从这些波动中受益,其产品的表现有望更进一步。(2)对冲基金处于高速增长的赛道中,TruePartner有望受益正如我们前面所说,在过去十年,对冲基金行业的资产管理规模处于高速的的增长中,资产管理的规模年增长率高达9%。这背后是近三十年间,对冲基金的整体发展速度较快:各种策略百花齐放,各有所长,为投资者提供了多种选择;收益水平稳定且与市场走势关联度相对较低,抗冲击能力强,特别是在熊市有明显的抗跌能力;多年保持着相对稳定的规模扩张速度,投资者对对冲基金的投资热情一直较高。图片来自于华泰证券 随着宏观经济形势的改变,市场上对于阿尔法的稀缺性存在着普遍焦虑,TruePartner这种能够剥离贝塔风险并获取阿尔法收益的产品,必然会得到市场的高度认可。据巴克莱的最近一份报告表示,所有类型的投资者都表示,他们打算增加对冲基金的资金配置。这也代表着投资者信心的一个重大转变,投资者情绪指数已从2019年的微幅增长升至2020年25%的增长。这也从侧面说明大家对这种对冲风险的产品的需求是实实在在存在的,TruePartner面对的是一个需求旺盛的市场环境。(3)TruePartner估值吸引力明显TruePartner作为一只近期才在港股上市的次新股,再加上其产品主要是面向机构投资者,中小投资者普遍对它相对陌生。事实上,不管是就上面提到的前景来看,还是接下来要说的估值来看,TruePartner是一只值得更多关注的标的。我们接下来就来看看TruePartner的估值。资产管理公司的估值并不复杂,投资界最常见的估值方式是P/AUM,就是股价/每股管理资产,或者表述为总市值/总管理资产,从这个估值方式来计算,TruePartner的估值只有0.03倍「总市值为2020.11.13收盘价0.49亿美元,总管理资产采用9月末数据(15.41亿美元)」。我们比较来看,用同样的方式计算同在香港上市资产管理公司——惠理集团,它的估值则是0.06倍「总市值为2020.11.13收盘价8.61亿美元;总管理资产采用6月末数据(118亿美元)」。尽管惠理集团作为香港头部的资产管理公司,在产品线和渠道上确实占有更强的优势,应该享有一定的估值溢价。但是同一行业的公司,二者估值相差一倍,TruePartner还是处于极度低估的状态。文/刘旷公众号,ID:liukuang110

    智能金融
    刘旷刘旷
    2020-11-17
    18589
  • 电商主播们要失业了!

    产品评测
    刘旷刘旷
    2020-11-17
    18984
    00:51
  • 首次盈利的拼多多,不断加码的农业梦

    (配图来自Canva可画)前不久,上海名媛群拼单事件引发热议,朋友圈即刻便风靡起了“万物皆可拼”的搞笑段子,拼奶茶、拼衣服,甚至是拼上学和上班,精髓就是没有什么是不能拼单的,万物皆可拼。而拼的形式早在2015年就已经出现,电商平台拼多多自上线以来就主打“拼团+低价”的社交电商玩法,迅速打通了下沉市场。在低价薅羊毛的过程中,大家对拼多多的态度也从质疑慢慢变成接受,拼多多也因此跻身电商头部平台的队伍。在双11电商大促刚刚结束的时候,拼多多也交出了2020年第三季度的财报。拼多多首次盈利根据财报数据来看,截至9月底拼多多前12个月平台交易额达到14576亿元,同比增长73%。拼多多第三季度实现营收超过142亿元,同比增长89%。其中平台在线营销技术服务收入约128.78亿元,同比增长92%,在整体营收中占据大头。而此次财报中最大的亮点便是,在非美国通用会计准则下,拼多多第三季度归属于普通股股东的净利润为4.664亿元,实现了上市以来首次季度盈利,打破了人们之前对拼多多不能实现盈利的质疑。而财报的利好也体现在了资本市场。受财报影响,拼多多股价大涨,财报公布当天截止美股收盘,拼多多的股价较前一天涨幅超过20%。不难看出,拼多多第三季度的财报确实可圈可点,而财报大涨的背后,也离不开拼多多一直以来的大力营销。由财报可知,第三季度拼多多的销售与市场推广费用约100亿元,同比增长46%。说明拼多多继续加大了在用户端的投入力度,例如长期以来的百亿补贴。拼多多和其它的促销电商不同,拼多多采用最简单粗暴的方式补贴降价来获取用户,这被视为对用户的长期“投资”。第三季度正好是电商淡季,其它平台促销力度并不大,对比下来,拼多多的确是更划算的平台。然而第四季度才是真正的烧钱时刻,随着旺季电商大促到来,在各大平台的烧钱行为也将加剧,拼多多无疑要加大补贴力度才能稳住市场,第四季度可能会重回亏损。拼多多的强势崛起,补贴的作用功不可没,于是各大平台也在纷纷模仿,时至今日,补贴已经成了互联网平台争夺用户的标配。渐成标配的百亿补贴在互联网高速增长的红利下,但凡有个能赚钱的风口,入局者都数不胜数,为了在众多入局者中脱颖而出,价格战便是很有必要的一环。尤其是在刚刚过去的双11,为了获得消费增长的新支点,补贴成为了电商大促的标配,巨头也都抛出各种名目的补贴计划。比如天猫在双11当天发放了40亿现金红包、100亿品类补贴、200亿品牌大额券,苏宁易购也在原有的百亿补贴基础上叠加满减券,京东则推出了由超级百亿补贴和超省百亿消费券组成的“双百亿计划”,此外快手抖音等直播电商也在这场烧钱大战中动作不小。除了电商平台的大促以外,出行、物流、在线教育等领域也都推出了各种补贴,不间断的烧钱买用户。但相对来说,百亿补贴的确是有一定成效的,实打实的补贴让拼多多保持了用户的高速增长。财报显示,截至今年9月底,拼多多平均每月活跃用户为6.434亿,同比增长了50%。年度活跃买家数7.31亿,突破了7亿大关。而上周阿里巴巴的财报显示截至9月底,平台年活跃买家数7.57亿,拼多多的年活跃用户和阿里仅差2000万。对于用户而言,在物美价廉的商品驱使下,拼多多的百亿补贴是很香的。但如今互联网网民达到9亿,对拼多多已过7亿的用户数据来看,基本逼近增长极限,补贴买用户的方式已经难以获得大成效,电商平台将进入存量市场的竞争。存量市场的风起云涌电商平台经过在增量市场的攻城掠地后,逐渐向存量市场竞争转变,这无疑是新一轮的洗牌。之前各电商平台更注重自身的扩张程度和流量增长,而在进入存量市场后如何守住自己地盘并抢食竞争者,成为新一轮竞争中的重点。当流量和资本的红利见顶,传统电商模式逐渐向新零售模式迈进。在新零售的概念中,产品及其品牌包含了在服务过程中与消费者沟通的全方位要求,过程即服务,内容即商品。在未来电商平台的存量市场竞争中,商品和服务才是未来电商行业发展的筹码。从服务来看,在电商巨头中,京东无疑是以服务出名的电商平台。凭借长久以来积累的供应链优势,以高效物流和不断创新的服务型消费为依托,京东在服务型消费的主场战役上表现突出。优质的服务无疑能够通过用户口碑和品质保障,带动其平台消费的增长。从商品来看,淘宝品类众多、应有尽有,且大牌云集。对比目前的电商平台,淘宝在商品质量和售后方面对商家的监管还是颇有手段的。而对于消费者来说,一个能够满足大部分需求且商品有保障的平台是值得长期使用的。从细分领域来看,美妆、母婴、生鲜、家电等细分零售领域的电商平台遍地开花,满足了消费者对专业领域的需求。此外,通过直播打通电商的快手将目前重点置于下沉市场,抢滩拼多多的用户。整体来看,拼多多属于全品类的电商平台,但在商品种类、服务、监管、细分等方面都没有较大的竞争力,而且起家的下沉市场也被快手盯上,这让拼多多高速增长的用户最终也会增无可增。而想要继续在下半场深耕,拼多多必须要找到自己的属性。加码布局农产品拼多多的平台属性一直都是社交电商,靠着强大的社交属性和补贴力度迅速扩张,但在其它社交电商平台崛起之后,社交电商的模式一直被带上“传销”的标签。而电商平台毕竟是以商品为主,想要在未来跑远,拼多多无疑要找到属于自己的商品属性,并形成自己的标签。目前看来,拼多多似乎想通过农产品建立自己的商品属性。今年以来,拼多多进一步加大对农产品价值链的战略投资,上线了包括“多多买菜”在内的创新业务。在本次财报中,拼多多的农产品订单量依然在保持强劲增长势头。值得注意的是,在财报中拼多多也重点展示了他们基于未来所作的业务调整。将在农业领域继续创新,投资于农业供应链和生态系统,继续加大在农产品领域的“重”投入力度,持续投入买菜业务,与合作伙伴共建冻库冷链,提升农产品流通的效率等。其实拼多多加码布局农产品也是一个必然的选择。早在创始之初,拼多多就瞄准了下沉市场,通过社交拼团的形式“拼农货”,帮助贫困地区农产品打开销路。经过几年的发展,拼多多的农业链条已经相对完整,产地直连的模式让拼多多与农业的联系变得越来越密切。而“拼”的模式很适应中国小农生产模式,所以拼多多布局农产品也是贴合实际。此外,虽然许多平台也在农产品领域加码,但规模与拼多多还有一定距离。且布局农产品能够提高农户的产销效率,受到国家政策的支持,农产品市场无疑是个具有很大潜力的增量市场。从更为长远的角度来看,农产品是购买频率非常高的品类,拼多多发力农产品会提升用户粘性、活跃度和消费水平,进而继续激发平台的发展潜力。拼多多选择农产品为发力点,也将会持续扩大平台规模,为更多用户提供更多实惠的消费体验。而这或许也让农产品电商,成为了拼多多下半场的标志。

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    韭菜财经韭菜财经
    2020-11-17
    20303
  • 优酷的一哥时代还能回去吗?

     在版权上大意失荆州,被爱奇艺、腾讯视频迎头赶上的优酷,用尽各种办法想要重回巅峰。 近日,阿里巴巴集团公布2021财年第二季度(截至9月末)财报。其中,阿里文娱集团所属的数字媒体与娱乐业务,在报告期内实现收入80.66亿元,较2019年同期的74.42亿元增长8%;同时,经调整后的EBITA亏损为7.1亿元,去年同期为23.8亿元。 另外,经调整后的EBITA利润率,较去年的负32%改善至负9%,亏损缩窄、利润率提高,优酷离盈利更进一步。而财报透露,本季度财报利好,主要由于线上游戏业务的贡献增加以及优酷的亏损减少。 值得注意的还有,第二财季优酷日均付费用户同比增长45%。对此,阿里官方解释:“优酷日均付费用户实现的增长,主要由别具吸引力的原创内容,以及来自88VIP会员计划的贡献增加”。 由此可见,这些年优酷加强内容制作及内容制作能力、打造优越的用户体验、优化付费会员计划,有了成效。 图片来自Canva发力内容,爆款难造 爆款影视、综艺的影响力是巨大的。 当年爱奇艺凭借大热韩剧《来自星星的你》突破千万播放量,腾讯视频买下经典美剧《权利的游戏》也化身吸粉利器。以至于,爆款影视剧、综艺成为视频平台追求的目标,在原创内容的打造上,更倾向大IP制作。 在“内容为王”的时代,优酷也积极调整内容策略,以期打破三足鼎立的视频市场格局,拉开与爱奇艺、腾讯视频的差距。 阿里巴巴集团副总裁、阿里文娱COO戴玮明示:优酷内容策略是以头部剧集与超级综艺为主轴,通过“五大剧场、三条综艺排播带”形成特定用户心智,持续提供高品质内容。 在影视领域,优酷与侯鸿亮、于正、尹涛等著名制作人、导演达成合作,积极打造优质爆款内容。近期,优酷热播《亲爱的麻洋街》、《你听起来很甜》等剧,《复古神探》、《你好,火焰蓝》两部新剧开机,均是受市场欢迎的从青春甜剧、经典古装剧、军旅等题材,优酷打造爆款之心路人皆知。 在网综领域,优酷与国内一线的制作公司、卫视携手,并与亚洲顶级娱乐公司达成独家合作,打造了《这!就是街舞》、《这!就是灌篮》等系列爆款综艺,在偶像题材上也推出《少年之名》追赶市场潮流。 在短视频、直播领域,优酷推出“快看”、“开箱”、“星直播”等产品。在阿里巴巴2020年度全球投资者大会上,阿里大文娱方面表示:“未来优酷将在长视频基础上发力短视频、直播等新赛道。” 不过,即使优酷花费心力去挖掘影视剧、综艺、短视频等内容,但关注度仍比不上是老对手“爱腾”的作品。而且,相比爱奇艺的《偶像练习生》、腾讯视频的《创造101》,优酷综艺总给人晚一步的感觉。 总而言之,爆款吸粉,持续爆款加强用户粘度,会员付费模式才能可持续获利,独家优质内容对于文娱产业的重要性不言而喻。 付费会员,难超“老对手” 随着用户对高品质服务需求的日益提升,付费会员逐渐被消费者接受,特别是在大文娱领域,付费会员模式发展迅猛。 在2018年“88会员年度群星盛典”上,阿里巴巴集团推出“88VIP”会员计划,旨在开创基于阿里生态的全新会员体系,会员服务包含购物、餐饮、影视及娱乐等领域,位列体系中的优酷也收获了一波“投喂”。 与此同时,优酷会员内容、价格福利不断。日前,优酷联动淘票票推出全新会员服务——电影卡会员,电影通会员套餐权包括1年优酷VIP会员、40张万能电影劵以及每月一次的文娱礼包;而且双11期间,优酷会员大促,买一年送一季15个月仅99元。 市场东风利好加上优酷积极整改、谋划,会员付费人数不断增长。 过去两年优酷付费会员同比增速从46%增至52%,而且单个会员内容成本呈下降趋势,实现了会员规模、效率的双提升。最新财报也指出,第二财季优酷日均付费用户同比增长45%,来自88VIP会员计划的贡献增加。 不过,相比腾讯视频、爱奇艺视频付费会员数,优酷会员数还是不够多。 爱奇艺数据显示,2020年第二季度,爱奇艺的订阅会员规模达到约1.05亿,其中99.4%是付费订阅会员,与去年同期相比增长了4%;腾讯财报显示,腾讯2020年第二季度实现营业收入1148.83亿元,同比增长29%,腾讯视频付费会员用户为1.14亿,同比增长18%;而优酷已经好几年不再公布用户数了。 再有,共享VIP管理上的漏洞,也在一定程度上损害优酷的利益。 此前,“咪猫视频”发起兑换优酷VIP权益卡活动,即用户通过上传各大视频平台VIP会员账号或完成其他限定任务,获得“咪猫视频”平台虚拟货币后,可兑换优酷VIP权益卡。对此,优酷指出:“咪猫视频利用共享VIP模式扩大其平台流量及热度,破坏了优酷平台的会员管理制度,减少了优酷平台的交易机会和经济收益”,一纸诉状将咪猫视频告上法庭。 引人关注的是,近一年来关于视频会员涨价的消息甚嚣尘上。在爱奇艺会员打响涨价第一枪之后,业内人士预测未来优酷、腾讯视频等其他平台也会跟着涨价,视频市场也将开启新一轮价格战。 而不好的一面是,会员价格上涨紧接而来的将是用户的逃离。好的一面是,单一的广告收入缺乏稳定性,以至于视频平台长期亏损,增加会员收入可以弥补广告收入的不足。 优酷难回“一超”时代? 作为曾经的视频网站老大,优酷曾拿下很多第一。全球最早上线的视频网站之一、中国第一家日播放量超过1亿的视频网站、中国第一个上市的视频平台…… 然而好景不长,优酷辉煌的“一超”时刻转瞬即逝。 历经版权大战之后,爱奇艺、腾讯视频腾飞而起,优酷则开始走下坡路,现今优酷无论是会员数、还是爆款剧集、综艺热度,都远远落在了爱奇艺、腾讯视频之后,频频换帅也预示了优酷视频的高开低走。 从古永锵、俞永福、杨伟东到樊路远,优酷“五年四换帅”,还出现了严重的员工贪腐现象。近期,原大优酷事业群总裁、阿里音乐CEO杨伟东受贿一事有了定论:“因收贿赂款共计人民币855万余元被判决7年有期徒刑。判决消息登上微博热搜前十,众人感慨杨伟东出品的“这就是”系列综艺昙花一现。 高层人事变动、高层受贿等均是拖累优酷向前发展的绊脚石,不仅进一步影响到其战略定位的制定,还阻碍各项策略的执行和落地,内忧外患夹击下,优酷难回“一超”时代。 在此情境下,优酷在内容上下苦功夫,补救UGC发力短视频、直播,同时优化会员模式,只为不掉队,也伺机反超。不过,长视频市场三足鼎立格局已定,短视频又有抖音、快手挡路,优酷前路不容易。

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    2020-11-17
    19661
  • 苏宁易购长期主义:豪掷10亿购回债券

    11月12日晚间,苏宁易购发布公告称,使用10亿元自有资金对公司发行的债券18苏宁01、18苏宁02、18苏宁03、18苏宁04、18苏宁05、18苏宁06、18苏宁07进行购回。公告显示,苏宁易购此次使用自有资金进行债券购回,旨在增强投资者信心,促进公司的长期稳定发展。同时,本次购回方案还将降低公司负债率及财务费用支出.据悉,近期苏宁易购还完成“18苏宁06”回售,已提前将上述债券回售部分的本金及利息足额支付至指定银行账户,本次回售金额超15亿元。市场人士分析指出,苏宁易购近期连续购回债券,体现了公司对于自身价值的认可及对未来发展的信心,也有效地提振了市场的信心,保障了投资人的利益。除此之外,从2019年至今苏宁易购还完成了超20亿元的股份回购计划,其回购金额位居A股上市公司前列。苏宁易购大手笔回购的背后,显示了公司经营情况稳健、现金流充沛。最新财报显示,今年三季度,苏宁易购实现归母净利润7.14亿元。1-9月,苏宁易购实现商品销售规模2937.41亿元,其中开放平台商品交易规模同比增长56.83%。前三季度累计新开苏宁易购零售云加盟店2432家,实现销售规模同比增长77.5%。今年双十一期间,苏宁易购百亿补贴覆盖线上线下,推出明星直播、苏宁秒杀、盲盒、分期免息、分享助力、县长直播等诸多玩法。数据显示,双十一期间苏宁易购线上订单量增长75%,直播带货总GMV超8亿,家乐福到家服务订单量同比增长420%,7000家苏宁县镇店双11当天销售增长150%。今年以来,苏宁易购致力于全场景运营能力、商品供应链体系建设和服务能力提升,全场景融合渐入佳境。苏宁易购将加快开放赋能,提升企业经营效益,以实现长期稳健发展以及投资者价值回报。

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    刘旷刘旷
    2020-11-16
    20543
  • 2020款Model 3终于上市了!

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    刘旷刘旷
    2020-11-16
    19521
    00:55
  • 腾讯音乐新财报:内容优势凸显,联动能力不足

     在线音乐又被称为“移动音乐”,由于它能够满足人们的陪伴需求而具有独特的价值。我国在线音乐历经多年的业务与资本的角逐,已经进入了一个相对成熟的发展阶段,QQ音乐、网易云音乐、虾米音乐等平台全面开花,市场格局相对稳定。 其中,QQ音乐隶属的腾讯音乐拥有国内最大的独家版权和用户基础,成为了在线音乐赛道的优等生,腾讯音乐的未来发展仍然充满生动想象。而适逢双11大促,在人们目光都锁在电商平台的时候,腾讯音乐率先交出了2020年第三季度的财报。 图片来自Canva靠内容赋能的新财报 据财报显示,Q3腾讯音乐总营收同比增长16.4%至人民币75.8亿元,归属于公司股东净利润为人民币11.3亿元,非国际财务报告准则下归属于公司股东净利润为人民币13.5亿元。 其中,在线音乐订阅收入同比增长55%至人民币14.6亿元,在线音乐付费用户达到5170万,同比增长46%。整体来看,Q3腾讯音乐的营收、利润、用户均出现增长,业绩表现很是亮眼。在财报公布后,腾讯音乐盘后股价也上涨1.2%。 腾讯音乐财报利好的背后,也是源于其内容领先优势在不断扩大。腾讯音乐始终以内容为根本,在不同领域、不同音乐类型上持续丰富自身的内容池。 财报显示,Q3腾讯音乐与环球音乐集团续订授权协议,保证用户能够继续享受到更多音乐内容,随后还签约日本动画公司CWF,获得该公司旗下17部知名动画的正版音源。 就在财报发布前,腾讯音乐和世界独立音乐集团Merlin也宣布续签授权协议,并且深化了合作。除此以外,腾讯音乐还与与KobaltMusic、GenieMusic、GMMGrammy等顶尖厂牌正式达成战略合作,与芒果TV达成影视音乐合作,在合作中继续补充内容生态。 由此可见,腾讯音乐持续与多个国内外领先的唱片公司建立合作关系,不断新增不同类型、风格的音乐内容,不断稳固其内容优势并持续领跑。另外潮流音乐内容的新增,不但充实了腾讯音乐的内容板块,也将吸收更多的用户。 在海量本土音乐版权的基础上,腾讯音乐正在构建多元、优质的音乐内容生态,形成国际化音乐内容版图。而腾讯音乐想要加大自身的影响力,也需要引入更多优质的海外内容,将国际化的布局更加深入和完善起来。 在音乐付费的时代,音乐版权内容无疑是众多平台争抢的资源,在其它平台为版权焦头烂额的时候,手握众多版权资源的腾讯音乐同样在为版权的束缚而感到焦虑。 版权束缚焦虑如何破局 一直以来,在线音乐平台都在烧钱的内容业务中沉浮。版权方为了将利益最大化,不会将版权买断给某个平台,各大在线音乐平台为了获得版权,就必须向唱片公司支付高额费用。虽然合作是各取所需,但合作双方并不平等,版权方的话语权更大,音乐平台很容易陷入被动。 即便腾讯有钱又有流量,也难以在这种不确定性中真正感到稳定。因此,腾讯想要化被动为主动,降低版权带来的束缚,就不能将重点完全放在内容授权上,而是要深入到更长远的音乐价值战略合作中。 去年,腾讯音乐就与全球最大的音乐版权公司索尼音乐娱乐共同成立国际电音厂牌LiquidState;今年8月,又与环球音乐集团成立合资音乐厂牌,通过全球化资源及互联网音乐生态优势,共同培养新兴音乐人以创造更多经典流行音乐内容。 和顶尖唱片合作建立厂牌,不但能加深合作关系,将版权对平台的束缚变小,还能进一步开发新的内容,国内外合作也能拓展内容边界,进行音乐模式的创新。而创新无疑能带来更多的用户,加深用户粘性。 和唱片公司合作创新是腾讯因为在内容方面的一个小小突破,而在此模式下,腾讯音乐或将扩大在中国音乐市场的内容优势。但同时许多在线音乐平台在发展过程中都会面临一种困境,那便是过于依赖于单一模式,腾讯音乐也不例外。 于是为了寻求这种行业痛点的突破口,腾讯音乐在不断在其它领域做出布局。 多元生态持续探索 近年来,腾讯音乐在强化版权合作和开发的同时,也围绕着直播、社交生态等风口持续布局,为音乐人打开新的市场空间,比如线上演出和长音频领域的发力。 据腾讯音乐财报披露,在第三季度,腾讯音乐旗下的超现场线上演出品牌TMElive发展迅猛。自今年3月推出以来,腾讯音乐TMElive已经举办了30多场现场在线音乐会,也吸引了很多知名的艺术来演出,比如刘德华、陈奕迅等。 作为将线下音乐演出与在线体验相结合的探索者,腾讯音乐通过TMELive增加付费用户群巩固了其显著的可扩展性和盈利潜力,还吸引国内外知名品牌的赞助来探索商业化。 然而TMELive还是一个成立不到一年的音乐现场演出品牌,即使财报数据表现亮眼,但大部分观众对TMElive的认知还是不够,也无法替代线下演出的体验,想要打破线上音乐舞台的局限,腾讯音乐在TMELive方面还需继续探索。 除此以外,腾讯音乐在长音频领域的布局也值得一提。基于海量用户群基础以及丰富运营经验的协同效应,腾讯音乐在长音频领域也取得一些进展。长音频IP授权数量增至去年同期的四倍,长音频用户数进一步提升,其MAU渗透率从去年同期的4.7%提至11.7%。 单从此数据来看,腾讯音乐在长音频领域的成绩还算不错,且背靠阅文这个具有优质内容IP的平台助力,内容不是问题。但总体来看,与传统在线音频平台成熟的创作生态、逐渐综合化的模式相比,腾讯音乐仅仅是入局状态,未来还有很长的路要走。 另外,大量长音频用户都习惯使用专业的音频行业头部平台,如喜马拉雅、荔枝、蜻蜓FM等,腾讯音乐在这一方面作为后来者,要想短时间改变用户的习惯并不容易,突围长音频领域也要持续探索。 泛娱乐生态的短板需补足 互联网的发展持续为音乐产业赋能,而音乐产业的多元发展也将不断为各个平台的泛娱乐生态带来助力,而腾讯也想通过腾讯音乐的持续领跑对泛娱乐生态进行赋能。 然而对于打造泛娱乐生态来讲,虽然音乐、影视、游戏等领域在各自发展,但实际上各领域是密不可分的。多元领域互相赋能可以起到很好的联动效果,使其生态链更加完整。反之,如果没有起到很好的联动效果,也会给其生态布局大打折扣。 比如音乐领域可以赋能影视、影视助力游戏、游戏反哺音频等,但从腾讯整个泛娱乐生态来看,联动效果并不明显,且在音乐领域多用知名歌手和经典歌曲,以唤起用户的青春记忆为主,许多新人创作者的优势并不大,难以为其它领域带来新内容。 除此以外,腾讯音乐虽在在线音乐领域保持领先地位,但领先源于腾讯音乐在版权方面的垄断优势,其社交属性和UGC模式都不尽人意,没有将音乐内容和音乐社区有效整合,反而让后来居上的对手网易云音乐钻了空子。 对于整个生态圈来讲,社交属性无疑是很重要的一点,做好了社交属性,便有了更多机会。社交能带来的用户无论是黏性还是消费能力都远远高于普通用户,比如B站、网易云音乐都是靠社交出圈,然后才不断拓展业务边界,其平台的用户粘性和社区属性一直为人称道。 腾讯的泛娱乐帝国版图已经逐渐拓展,在业务不断开拓和强大的资金链下,传统产业与新兴产业正在逐渐融合。然而腾讯仍需大力布局,形成很好的产业闭环,才能重构产业链条、创新商业模式、激发消费活力,推动其文娱产业在经济新常态下正式进入快速增长的“新时代”。

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    蛇眼财经蛇眼财经
    2020-11-16
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